## Was ist passiert?

Die österreichische Finanzstaatssekretärin Eibinger-Miedl hat im Handelsblatt-Interview Pläne der Wiener Koalition zum Umbau der Altersvorsorge vorgestellt. Im Zentrum stehen drei Instrumente: ein sogenanntes Zukunftsdepot, eine Aktivpension sowie ein Ausbau der Betriebsrenten. Ziel der Regierung ist es laut den Aussagen, Österreich von einem klassischen „Sparbuchland“ zu einem „Anlegerland“ zu entwickeln, in dem private Haushalte stärker am Kapitalmarkt partizipieren. Eine der geplanten Maßnahmen soll den Angaben zufolge mit Verzögerung umgesetzt werden.

## Der Hintergrund

Österreich gilt traditionell als Land mit einer im europäischen Vergleich hohen Sparquote, die sich stark auf klassische Bankprodukte wie Sparbücher stützt. Die Investitionen in Aktien, Fonds oder andere Kapitalmarktprodukte fallen demgegenüber vergleichsweise gering aus. Die Wiener Koalition greift mit den nun vorgestellten Vorhaben ein Thema auf, das in mehreren europäischen Ländern diskutiert wird: Wie lässt sich privates Vermögen stärker für den Aufbau einer kapitalgedeckten Altersvorsorge nutzen, anstatt es überwiegend in niedrig verzinsten Einlagen zu halten. Mit dem Zukunftsdepot, der Aktivpension und dem Ausbau der Betriebsrenten sollen laut Eibinger-Miedl mehrere Bausteine geschaffen werden, die sowohl den privaten als auch den betrieblichen Vorsorgeweg betreffen.

## Warum ist das für Wirtschaft und Märkte wichtig?

Eine verstärkte Beteiligung breiter Bevölkerungsschichten an Kapitalmärkten kann mittelfristig Auswirkungen auf die Finanzierungsstruktur von Unternehmen und auf die Tiefe heimischer Kapitalmärkte haben. Länder mit einer stärker ausgeprägten Aktienkultur verfügen tendenziell über breitere Investorenbasis und zusätzliche Finanzierungsquellen für Unternehmen. Für die österreichische Wirtschaftspolitik ist der angestrebte Wandel vom Sparbuch- zum Anlegerland daher auch ein strukturpolitisches Signal: Es geht nicht allein um individuelle Vorsorge, sondern um die Frage, wie privates Kapital stärker in produktive Anlageformen gelenkt werden kann. Gleichzeitig berühren die Pläne das Rentensystem, da Aktivpension und Betriebsrenten unmittelbar mit der Frage verknüpft sind, wie die Finanzierbarkeit der Altersvorsorge langfristig gesichert werden kann.

## Was bedeutet das für Anleger?

Für Anlegerinnen und Anleger in Österreich könnten die angekündigten Instrumente perspektivisch neue Zugänge zu kapitalmarktbasierter Vorsorge schaffen, etwa über das geplante Zukunftsdepot oder ausgebaute betriebliche Angebote. Da zum jetzigen Zeitpunkt noch nicht alle Details, insbesondere zur konkreten Ausgestaltung und zum Zeitplan der einzelnen Maßnahmen, öffentlich vorliegen und eine der Maßnahmen bereits als verzögert angekündigt wurde, lässt sich der tatsächliche Nutzen für einzelne Sparer derzeit nicht abschließend bewerten. Grundsätzlich gilt: Entscheidungen zur eigenen Vorsorge- und Anlagestrategie sollten stets auf Basis der individuellen finanziellen Situation und nach Vorliegen konkreter, verbindlicher Rahmenbedingungen getroffen werden.

## Was jetzt wichtig wird

- Welche konkreten gesetzlichen Regelungen zum Zukunftsdepot, zur Aktivpension und zu den Betriebsrenten in den kommenden Monaten vorgelegt werden - Welche der angekündigten Maßnahmen sich verzögert und aus welchen Gründen - Wie die Ausgestaltung steuerlicher und regulatorischer Rahmenbedingungen für die neuen Vorsorgeinstrumente aussehen wird - Ob und wie sich die Reformpläne auf die Sparquote und das Anlageverhalten österreichischer Haushalte auswirken - Wie andere europäische Länder auf ähnliche Vorhaben zur Stärkung der Aktien- und Kapitalmarktkultur reagieren